今晚迎来今年的首份美国非农报告，市场预期12月非农就业岗位可能增加16万个，远低于11月的22.7万个；失业率预计保持不变在4.2%；工资环比增长可能为 0.3%，略低于前值的 0.4%。就业增长的放缓表明就业市场继续降温，但整体依然处于健康的状态，所以最新报告可能支持美联储在接下来的降息步伐中保持谨慎。
去年就业增长放缓，既反映了疫情后劳动力市场的持续正常化，也反映了旨在抑制需求和抑制通胀的高利率环境带来的持续压力。但即便放缓，就业增长速度和其他关键指标表明美国仍正在接近充分就业的状态。截止去年11月，美国每月平均增加180,363个就业岗位，这一速度与2010年至2019年（有史以来就业增长最长的时期）的水平大致相同。
劳动力市场在放缓中依然稳定
本周公布的美国各项就业数据喜忧参半，衡量劳动力需求的美国11月职位空缺意外增加，但招聘活动趋软，暗示劳动力市场继续放缓，但放缓的步伐可能不会促使美联储急于降息。美国劳工部的职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，裁员人数仍然较低，且工人不愿辞职。11月职位空缺与失业人数之比为1.13，高于10月的1.12，但低于新冠疫情前的平均值1.2，也低于一年前的1.43。
表明在疫情复苏期间大举招聘后，雇主们仍不愿增加更多员工。经济学家推测，企业可能会保持观望态度，等待候任总统特朗普的新政府如何实施政策。特朗普承诺减税，但也承诺对进口产品征收或大幅提高关税，并驱逐数百万无证移民。意味着未来几周和几个月劳动力市场、通胀和整体经济的形势可能会发生改变。
另一份来自ADP的报告显示，美国私营企业12月份增加了12.2万个就业岗位，为四个月来最少，也低于市场预期。私营部门12月招聘速度放缓，表明对工人的需求持续放缓。各行业的就业增长参差不齐，教育和医疗服务、建筑以及休闲和酒店业的增幅最大。制造业、自然资源和采矿业以及专业和商业服务业的就业人数有所减少。
最新的首次申请失业救济人数经季节性调整后下降至201,000 人，为2024 年2月以来的最低水平。扣除季节性波动因素的四周平均失业金申请人数下降了10,250人，至213,000人。尽管年初初请失业金人数往往会波动，但失业率一直在与低失业率相关的水平上波动，而低失业率是支撑劳动力市场和整体经济的基础。
留意数据会意外强劲
整体就业市场数据表明，2024年美国劳动力市场逐渐放缓的趋势将持续到今年。美联储官员在决定2025年及以后继续降息的幅度时，必须在这一趋势与通胀担忧重燃之间取得平衡。美联储自9月份启动宽松周期以来，已经实施了第三次降息，但预计今年降息幅度会有所减少，可能仅有两次降息，所以美联储可能强调接下来的降息将是“渐进的”。
黄金和美元难得的正相关或被打破
基于市场对于今晚非农报告的就业增长预期较低，所以不排除实际结果会高于预期的可能，所以开年以来走势震荡的美股市场应该警惕美联储降息预期进一步淡化带来的拖累，尤其纳指会更加容易受到美债收益率攀升的影响，需要上演21000关口的保卫战。
黄金价格和美元指数自今年以来几乎呈现了正向相关的走势，留意这种趋势会否被非农打破，因为美债收益率继续攀升可能配合黄金目前阻力范围在2680美元至2700美元带来限制。但基于当前美元多仓处于高位，一旦非农不及预期，会给在两年高位附近的美元关键一击，黄金反而可能寻得突破上述阻力的机会。
