进入2025年以来，美股在短短的几个交易日里已经经历波动，让人猜想一月份是否能给今年的行情“起一个好头”。因为几十年来，一种流行的理论认为，美国股市一月份的涨幅往往高于其他月份，这种现象被称为“一月份效应”，因为研究表明，一月的涨幅比平均月份高出数倍。
从1940年到1970年代中期，这种效应在小型公司股票中最为明显。据彭博社汇编的数据，自20世纪80年代中期以来的30年间，罗素2000指数（小型股的风向标）一月份平均上涨 1.7%，是一年中涨幅第二大的月份。但自2014年以来，随着对亚马逊公司 和Alphabet等大型科技股的狂热不断升温，该指数当月平均涨幅仅为0.1%。
如何解释“一月效应”？
几十年前，人们普遍认为“一月效应”的存在，因此大多数研究都集中在试图寻找细微差别和原因上，而没有得出任何确切的结论。但最主要的理论可能是，许多个人投资者在12月进行“税收损失收获”，抛售亏损头寸以抵消盈利，从而减少纳税义务。
该理论认为，1月1日之后，投资者停止抛售并重新补充股票投资组合，从而导致股票上涨。另一种理论是行为理论：人们在新年伊始制定财务决议，并据此调整投资，从而推高了股市。许多高薪投资者严重依赖年终奖金，这使得他们在新年伊始就拥有充足的现金进行投资。
今年一月有何不同？
继去年最后几个交易日大幅抛售后，美国股市在2025年开局动荡。动荡表明市场正在应对美联储放缓降息步伐的计划。尽管如此，罗素2000指数12月下跌8.4%，是自2022年9月以来表现最差的一个月，但这可能意味着这些股票在未来几周反弹的可能性，机构预计小型股在今年晚些时候的盈利可能实现两位数增长。
一月可作为一整年的晴雨表
有一种惯有的说法是：如果股市在一月份上涨，那么将有望在年底上涨，反之亦然——例如在 2022 年，当一月份出现抛售后，当年晚些时候就会出现熊市。尽管一些分析表明，从1950年到 2021 年，这一理论有85%的时间是成立的，但批评人士表示，这种相关性是巧合，因为在同一时期，股市大约有四分之三的时间收高。
在一月效应下，小盘股的表现优于大盘股。小型股受到美联储2025年立场不那么鸽派的冲击，但 本月可能会反弹，尽管美联储预计2025年只会降息两次。由于小型公司的债务负担较高（大部分为浮动利率），较低的利率可降低借贷成本，帮助小企业轻松扩大业务，从而提高盈利能力。
当选总统特朗普的放松管制、降低企业税率、限制非法移民和实施新关税等政策将为美国经济提供更多刺激，并使小型股受益最大，有望使小型企业的盈利能力提高。因此小型股ETF如iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR)、iShares罗素2000 ETF (IWM)、Vanguard Small-Cap
