周一外汇市场上的美元录得轻微反弹，9月美国商业活动随略有下降但依然保持强劲，主要非美货币则是涨跌互现，欧元兑美元录得了8月底以来的最大单日跌幅并进一步向1.1100关口逼近。
与此同时，欧洲股市收涨，疲软的企业活动数据增强了欧洲央行今年采取更多宽松货币政策的理由，房地产和公用事业等对利率敏感的板块上涨。泛欧STOXX 600 指数收高0.4%。德国DAX指数收涨0.7%。因市场进一步押注欧央行需要更多降息的跟进。
昨日两大信号正在加剧欧元区经济衰退的担忧。德国国债收益率曲线的一个关键区间已经正常化，交易员押注欧洲央行需要加快降息步伐，原因是人们越来越担心欧元区经济复苏已经失去动力。
周一，德国两年期国债收益率跌破10年期国债收益率，收益率之差自2022年11月以来首次超过零。这种现象已经在美国和英国出现，因为美联储和英国央行也放松了货币政策，如美国收益率曲线的反转就出现在8月份，而欧央行则是早于英美降息。
对利率敏感的德国两年期国债收益率昨日下跌9个基点，至2.16%，而10年期国债收益率下跌5.5个基点，至2.166%。两年期德国国债收益率本月已经下跌了25个基点，与此同时，10年期国债收益率同期下降了15个基点。
长端债券的收益率通常高于短端债券，但当这种情况逆转或反转时，通常被视为未来一到两年经济衰退的信号。该曲线通常在衰退开始前转为正值，短期收益率下跌更快，因市场预期央行提供更宽松的货币政策来刺激经济增长。而要知道，德国收益率曲线很少出现倒挂的情况。
在债市最新一轮重新定价之际，有更多迹象显示欧元区经济正处于低迷之中，周一公布的数据显示，私营部门活动自3月份以来首次出现萎缩，尤其德国和法国的制造业和服务业都出现了严重萎缩。上周德国央行甚至表示，德国可能已经陷入轻度衰退。
由于市场预期欧洲央行将维持紧缩的货币政策，德国国债收益率曲线在过去两年出现倒挂。这促使投资者买入较长期债券，并颠覆了收益率曲线传统上向上倾斜的形状。
但随着该地区的通胀率徘徊在略高于美联储使命的三年低点，以及美联储以大幅降息50个基点开始其宽松周期，进一步宽松的理由正在增加。掉期合约目前暗示，欧洲央行在今年年底前将再放宽43个基点，上周预期为38个基点。在美联储降息终于靴子落地后，美元反而暂时站稳了脚跟，在这种情况下，如果欧元区经济失势，欧元相当于失去了支撑的同时反而还多了一重下行压力，因此留意短期内是否会向9月上旬的低位发起测试，考验1.1000关口。
