最近在大宗商品中，国际原油的走势尤为低迷。原本赖以支持的地缘政治因素在近几周似乎变成了免疫因素，全球需求前景趋弱以及对石油供应过剩的预期加剧，这也让国际原油价格深陷下行压力。9月初至今，布伦特期油和美国原油期货价格均已经累计下跌超过7%。
在周三和周四连续录得反弹之前，周二布伦特原油期货一度跌至2021年12月以来的最低水平，两年多来首次跌破70美元大关，美国西德克萨斯中质原油(WTI)则触及2023年5月以来的最低水平。美股市场的能源股成为重灾区，是标准普尔500指数中跌幅最大的板块。
本周，欧佩克+下调了今年和2025年的需求预测，抵消了热带风暴弗朗辛带来的供应担忧。欧佩克在月度报告中表示，到2024年，全球石油需求将增加203万桶/日，低于上个月预测的211万桶/日的增长。直到上个月，欧佩克自2023年7月首次做出预测以来一直保持不变。欧佩克还将2025年全球需求增长预期从178万桶/日下调至174万桶/日。
尽管欧佩克+联盟推迟了下个月每天增产18万桶的原计划，但看跌趋势仍在继续，该联盟正逐步重启自2022年以来暂停的产量，以支撑油价。即使在改变了产量计划后，欧佩克在本周发布的市场展望中仍保持其需求预测基本稳定。
另外，美国能源情报署(EIA)月报预计，今年全球石油需求将增长至创纪录水平，而产量增幅将低于此前的预期。EIA称，预计今年全球石油需求平均约为1.031亿桶/日，较先前预估的1.029亿桶/日高出约20万桶/日。
虽然天气因素在本周对油价带来部分支撑，但仅能是短线的提振，未能抵消疲软的需求情绪，所以也导致原油反弹受限。基于热带风暴弗朗辛将会席卷墨西哥湾，迫使运营商关闭了约四分之一的海上原油生产。据联邦数据显示，墨西哥湾的石油产量约占美国国内石油产量的15%，天然气产量的2%。
上周，亚洲各地的炼油利润率降至2020年以来的最低水平，路透社援引LSEG的数据显示，9月第一周，该地区炼油中心新加坡的炼油利润率较8月第一周下降了68%。由于利润率下滑以及在需求疲软的情况下燃料供应增加，未来炼油利用率将进一步降低，这对全球最重要的成长型市场亚洲的石油需求来说并非好兆头。
除了总体价格下跌外，市场前景变弱还体现在石油期货曲线的急剧变化上。在过去几年的大部分时间里，布伦特原油期货曲线一直处于看涨的现货溢价结构，但现在基本持平，反映出全球有充足的闲置产能，再加上经济前景带来的需求忧虑，迫使油价继续向低位让步。
需求疲软和炼油利润率下降的迹象打压了油价和市场人气，促使投机者和基金经理将对石油期货的看涨押注降至2011年以来的最低水平，在低迷的氛围下，原油价格仍有调整的空间。不过从技术上来看，在连续下跌后，原油不排除会在低位寻得买盘支撑，尤其是当美国原油逼近2023年5月低位，可能会捍卫60美元关口并伴随低位的买兴。
