昨日，最高市值曾逼近4000亿港元的某地产开发商发布公告称：由于财务造假，本公司受到证监会41.75亿元罚款，相关责任人被采取终身证券市场禁入措施。具体来看，该地产开发商在2019年和2020年，通过“提前确认收入”的方式，分别虚增收入2139.89亿元和3501.57亿元，占当年总营收的比重分别为50.14%和78.54%。另外，身为上市公司，2021年年度报告、2022年中期报告及2022年年度报告均未按期披露，违反了相关法律法规。股价方面看，2017年10月份，该地产开发商港股股价最高触及32.5港元，随后开启漫长跌势，截至1月29日停牌当天，最低价达到0.162港元，累计跌幅达到99.5%。根据港交所规定，当股价连续20个交易日低于面值，也就是低于1元的时候将会被强制退市。以该地产开发商0.162港元的最低价来看，其面临相当大的退市风险。
受到上述消息影响，房地产开发行业的信心遭受显著冲击，港股市场内房股板块指数累计下跌1.34%（截至上午盘收盘），且长期走势偏空。A股市场房地产开发板块指数表现相对稳定，盘中跌幅仅0.2%，不过长期趋势同样为空头。股票市场的涨跌往往包含非理性成分，尤其会受到集体情绪波动的影响。受到证监会处罚的地产开发商曾经属于行业标杆性企业，在出现债务问题之前，公司总资产达到2.3万亿元，开发项目涵盖180多个城市，是当之无愧的房地产开发产业的“巨无霸”。债务危机爆发后，行业内的从业者、其它地产开发商、二手房市场参与者，都在关注、追踪其最新动向。可以说，该地产开发商的债务问题得到妥善解决的话，市场信心将为之大振，甚至可能扭转行业的衰退周期。反之，如上文所述的处罚消息越多，市场信心越是低迷，行业衰退周期大概率将持续下去。
上表为港股市场内房股板块，按照总市值排行，前四大地产开发商在年初至今的累计涨跌幅。四只个股无一例外的出现了下跌，最大跌幅29.69%，最小跌幅也有12.57%。根据统计局数据，2024年1—2月，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9%，降幅较上年全年收窄了0.6个百分点。虽然环比数据趋好，但同比降幅依旧较大。我们认为，在统计局发布的全国房地产开发投资数据实现正增长之前，港股市场内房股板块集体走强的难度较大。
上图为恒生指数日线级别走势图。技术角度看，虽然受到内房股板块的拖累，但恒生指数可能即将获得技术性支撑。市价已经处于黑色回归线下方，一旦底分形结构形成，则触发回归线的向上牵引力。下方支撑位16095.7，预计底分形将会在该价位上方形成。如果后市发展符合预期，恒生指数上行目标位或许将达到甚至突破17214.7点。
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