本周二投资者将利用最新通胀数据预测美联储何时开始降息。预计2月CPI涨幅将从1月份的0.3%上升至上月的0.4%，同比预计上涨3.7%，这将是自2021年4月以来的最小年度涨幅，而核心通胀率可能会放缓。
美联储主席鲍威尔上周在参议院银行委员会发表讲话时表示，虽然“在今年某个时候”降息可能是合适的，但美联储需要对通胀持续回升至2%有更多信心。
为什么鲍威尔认为还没有“足够的信心”？
虽然美国通胀处于回落，但整体CPI一直顽固地停留在3.0%以上，核心CPI则接近4.0%的水平。核心个人消费支出在1月份该虽然同比降至2.8%，不过该指标的六个月年率化指标从1.9%微升至2.5%。而据彭博经济预计，美国今年整体通胀率和核心通胀率将分别达到3.1%和3.7%。
周五公布的就业报告好坏参半，2月就业岗位增长加速超预期，但失业率升至3.9%的两年新高，2月工资温和增长。在确认就业市场降温后，即将公布的CPI是决定是否加大对美国利率下行前景押注的关键。
目前的掉期合约暗示，交易员认为，从6月开始的降息几乎是板上钉钉的事。到2024年底，美联储利率将下调约98个基点，而上个月还不到75个基点。自2月底触及4.47%的高点以来，对美联储政策敏感的两年期美国国债收益率已经回落了约25个基点。10年期国债收益率也从上月的峰值回落。
投资者想确认通胀是否正在稳步下降，足以让美联储像交易员目前预期的那样尽快开始放松政策。如果消费者价格指数的跳涨强于预期，可能会破坏美股和债券市场近期的涨势。
上个月的情况就是如此，当时CPI意外高于预期引发了市场对美股和债券市场的抛售。这次的影响可能更大，因为这是美联储3月20日会议前的最后一个重要经济数据。因此，美联储未来的政策在很大程度上取决于今晚的数据。
黄金价格在上周已经屡次创下历史记录高位，今晚美国CPI出炉可能决定黄金在整个第一季度的涨势有多强劲，目前锁定的是2200美元上方价位，一旦突破可能继续以2500美元为目标。
CFTC的数据显示，对冲基金和基金经理增加了他们的黄金净多头押注，不过值得注意的是，但近期增加的空头头寸与新增的多头头寸大致一致，这表明市场存在不确定性，而通胀报告汇市黄金能否继续冲高的确认因素。
