周一港股午后续软，不过火电股整体逆市延续自上周五的走强，今日华能国际(00902)扬3.8%，为去年7月以来的高位；中国电力(02380)弹高2%；华电(01071)扬2.5%；华润电力(00836)走高1.1%；大唐发电(00991)升1.6%。
多家机构最新报告看好火电股盈利能力的改善，指出新一轮电改市场化价格引导，2023年火电容量电价落地，期待电能量、辅助服务、绿色、容量市场继续推进。市场化推动电力资产定位与模式转变，价值长期回升。
海通国际预计随各省电价签订、部分企业减值利空出清，24年电力企业盈利有望上行，分红预期下电力资产公用事业属性凸显，股息率有望提升。目前Wind一致预期PE低于10倍，该行预计2024年股息率不少或可到6%以上，港股或可超10%。海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内火电投资机会明显。
今年年初，发改委工作会议称，要完善市场建设工作机制，切实推动能源结构转型，，加快全国统一电力市场体系的建设，推动电力现货市场转正式运行。自那以来，电力股延续了轮番上行的行情。
去年第三季度的电力股业绩整体超预期，部分业绩甚至恢复至历史的高位水平，主要受益于社会用电量增加、煤炭价格下降、三季度来水量增加等等。在最新的看涨理由中，机构特别提及伴随火电盈利能力的改善，各公司分红水平或将有所提高，从而带动火电在股息方面的吸引力提升。
当前煤炭价格继续回顾合理范围，继续有利火电成本的改善，支持利润的弹性。作为顺周期的电力股，在切实推动能源结构转型下，加上行业和经济政策的出台，具备配置的价值。在行业改善的背景下，重点关注政策方面可以带来更多的行情推动。
