今晚金融市场迎接2024年的第一份美国非农就业报告，预计12月非农就业人口为16.3万（前值19.9万），符合预期的话为连续三个月低于20万；失业率可能升至3.8%（前值3.7%）；平均时薪月率为0.3%（前值0.4%）。
美国仍处于充分就业的状态
整体报告将显示就业市场继续放缓的信号，不过尽管失业率预计上升但若符合预期，表明连续第23个月低于4%，这是自20世纪60年代以来最长的持续时间，更多的人加入了劳动力大军，也表明劳动力市场的平衡状况一直在改善。
基于美国就业市场在去年大幅加息中仍展现出超预期的韧性，成为2023年美国经济的一大支柱，有观点认为：尽管就业放缓但依然处于较为强劲的水平，可以继续支撑美国经济在2024年免于衰退的压力。
周四最新公布数据显示，美国上周初请失业金人数降至两个月最低，经季节调整后为20.2万人，为10月中旬以来的最低水平；12月ADP民间就业岗位增加16.4万个，为四个月最大增幅，好于预期的美国劳动力市场数据打击了美联储今年将多次降息的预期。
薪资压力不足以推高通胀
单位劳动力成本的增长虽然仍然很高，但自2022年以来已经放缓，生产者价格也开始下降，所以薪资增长并不会对通胀构成明显的压力。根据Indeed wage Tracker的数据，截至11月底，美国的年工资增长率为4%，在过往的记录中处于高位，但远低于2022年初的峰值。
在经历了2021年和2022年的历史性激增之后，美国的辞职率又回到了疫情前的水平。更少的辞职意味着雇主可能需要从失业人群中填补空缺职位，而不是已经就业的人。
到2024年，这对雇主来说可能是个好消息，因为他们可能不再需要通过大幅加薪来从竞争对手那里吸引候选人，从而有助于进一步冷却工资增长——这是抑制通胀的一个关键因素，也将决定美国经济到底是否真的可以实现软着陆。
就业韧性下美联储有更多余地
如果说就业可以继续为美联储采取下一步行动压力提供缓冲，那么决定何时降息以及降息多少的就在于通胀继续下降的速度有多快。美联储越快看到将通胀降至2%目标的进展，就会越快降息。
美联储青睐的通胀指标11月份环比下降了0.1%，这是自2020年4月以来的首次下降。同比增速在2.6%，距离美联储2%的目标已经不远。下周市场将迎来美国12月通胀报告，届时会有更明确的降息路径预测。
美国股市在非农前已经出现连跌，因持续遭遇获利回吐，加上美联储会议纪要没有暗示降息时机，所以非农可能是今年首个波动的触发点，如果就业放缓加速超预期，美股会重新启动向去年底高位的反弹。黄金价格开年至今还未寻得反弹动能，非农前止步四连跌企稳表明观望的状态，如果借助非农止跌，有望重新回到2060至2080美元的主要目标区间。
