ATFX：美股Q3财报盈利增速料放缓，但部分亮点可寻或制造动力

美股第三季度财报季已经在本周拉开帷幕，到本周末标准普尔500指数中超过40%的金融类股将公布业绩，整体财报的表现和企业的前瞻指引，将决定投资者在今年剩余时间里投资者对股市的信心，尤其是面对11月份美联储宣布开启减码的背景下。

FactSet的数据预计，标普500指数成份股第三季度的净利润率预计为12.1%，低于上一季度13.1%的创纪录水平。在市场下调三季度财报预期的因素中，供应链成为主因之一，供应链中断问题导致企业成本负担的持续上升，劳动力成本上升也在影响利润率。

预计标普500指数第三季度的总体每股收益(每股49美元)将低于第二季度的实际每股收益(每股53美元)，同比增长从近88.5%大幅放缓至27.6%，但依然是自2010年以来第三快的增长速度，也是五年平均收益增长率的两倍多。

能源和材料行业预计将推动整体收益增长，不过旅游、休闲和酒店业将因变种病毒的影响而拖累增长。第二季度，86%的公司的每股收益超过预期，平均高出预期的有16%。据统计，如果以上两项数据分别低于78%和10%，就会影响市场对于股市的信心。

本周美国银行巨头财报率先出炉，再次公布了强劲的季度业绩，美国银行和摩根士丹利的投行部门收入接近或达到创纪录水平；整个行业的股票交易收入大幅增长，其中花旗增幅达到惊人的40%，高盛将在周五公布业绩。

摩根大通、花旗集团、富国银行和美国银行报告的第三季获利总额为287亿美元，超过分析师预期，主要得益于银行释放原本为应对疫情期间贷款损失而预留的60亿美元。经济反弹带动释放出更多原本为应对疫情损失而预留的现金，同时交易和股权融资等业务，也推高了银行的获利。

根据Refinitiv的数据，金融业的盈利预计将增长17.4%，而第二季增幅接近160%。美联储收紧政策的前景，带动今年前9个月银行股表现强劲，目前正朝着1997年以来的最佳年度表现行进，周四美股创3月以来最大涨幅，得益于银行股和大型科技股的走强。

接下来科技企业的财报将吸引更广泛的关注，重磅科技股集中在10月下旬揭晓，市场对该板块预期收益增长为28.5%(仅次于材料和工业板块)，其中FAAMG在标普500指数中的权重占比高达22%，自然对市场有着举足轻重的影响，以下为每股收益预期对比：

科技股对于美债收益率变动向来敏感，尤其是面对利率上升前景，不过科技巨头强劲的资产负债表、强大的利润引擎和稳定的商业模式都也让股价展现韧性，本月早些时候大型科技股随美债收益率回升而承压，但本周再度反弹，且市场看好以上五巨头营收增长均将超过标普500指数的14.6%，最低预计为亚马逊的16.5%，最高为谷歌母公司Alphabet的37.5%。

美国股市刚刚走出2020年3月以来最糟糕的一个月，而10月份则具有“十月心理效应”，美股往往波动性会较大，财报季更增添了这种震荡性。不过尽管三季度的财报将大幅不及前一季度，但按照以往部分板块会有比预期靓丽的表现，特别是科技版块可能带来惊喜。而且市场视整体美股市场盈利放缓为“暂时的”，仍着眼于明年盈利可以重新回升，对应的是通胀届时可能降温，逐渐向正常水平靠拢的预期。